[1] 기본 수식

1. 콜워런트
a. 만기손익: ((만기가격 - 행사가격) * 전환비율 - 구입가격) * 매수주수
b. 손익분기: 행사가격 + 구입가격/전환비율
c. 내재가치: (현재가격 - 행사가격) * 전환비율
d. 프리미엄: (워런트가격 - 내재가치)/현재가격 * 100

2. 풋워런트
a. 만기손익: ((행사가격 - 만기가격) * 전환비율 - 구입가격) * 매수주수
b. 손익분기: 행사가격 - 구입가격/전환비율
c. 내재가치: (행사가격 - 현재가격) * 전환비율
d. 프리미엄: (워런트가격 - 내재가치)/현재가격 * 100

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[2] 만기 시 예시 - KOSPI200 만기평가가격 180인 경우

1. KOSPI200콜[행사가 168, 전환비율 100]을 800원에 100주 매수한 경우
a. 손익분기: 168 + 800/100 = 176
b. 만기손익: ((180 - 168) * 100 - 800) * 100 = 40,000

2. 한국5129 KOSPI200풋[행사가격 193, 전환비율 100]을 700원에 100주 매수했을 경우
a. 손익분기: 193 - 700/100 = 186
b. 만기손익: ((193 - 180) * 100 - 800) * 100 = 50,000
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[3] 만기 전 예시

1. 현대차 콜워런트가격 2,190원, 행사가격 80,000원, 전환비율 0.1 현재가격 97,400원
a. 내재가치: (97,400 - 80,000) * 0.1 = 1,740
b. 프리미엄: (2,190 - 1,740)/97,400 = 4.62%
c. 손익분기: 80,000 + 2,190/0.1 = 10,190

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[1] Speculation

• 상승이 예상되는 종목의 콜 매수, 하락이 예상되는 종목의 풋 매수

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[2] Straddle

• 변동성이 큰 주식의 콜과 풋을 동시에 매수

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[3] Hedging

• 현물 보유 중인 기초자산의 가격하락이 예상될 경우, 기초자산을 매도하는 대신 풋워런트를 매입

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[4] Cash Extracting

• 보유한 주식은 매도하고 대신 워런트를 매입하여 기존 주식포지션을 유지하면서 잉여 현금흐름을 창출

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[5] How to Choose

• 만기일이 두 달 이상 남은 종목
• 거래량이 많은 종목
• LP의 보유율이 높은 종목
• 패러티가 높은 종목

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[1] Underlying asset price

• 기초자산 상승: 콜 상승, 풋 하락
• 기초자산 하락: 콜 하락, 풋 상승

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[2] Excercise price of the warrant

• 낮은 권리행사가격: 콜 상승, 풋 하락
• 높은 권리행사가격: 콜 하락, 풋 상승

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[3] Volatiity of underlying asset

• 높은 가격변동성: 높은 콜, 높은 풋
• 낮은 가격변동성: 낮은 콜, 낮은 풋

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[4] Time to expiry

• 긴 잔존기간: 높은 콜, 높은 풋
• 짧은 잔존기간: 낮은 콜, 낮은 풋

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[5] Interest rate

• 금리 상승: 콜 상승, 풋 하락 (적은 영향)
• 금리 하락: 콜 하락, 풋 상승 (적은 영향)

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[6] Dividends

• 높은 배당: 낮은 콜, 높은 풋
• 낮은 배당: 높은 콜, 낮은 풋

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